中复神鹰(688295):碳纤维阶段性供需失衡,公司产品结构升级加速推进-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入15.57亿元，同比降低31.07%；归属于上市公司股东的净利润-1.24亿元，同比转亏。

   2、2025年第一季度，公司实现营业收入4.02亿元，同比降低10.40%；归母净利润-0.45亿元，同比转亏。

   3、碳纤维价格下行持续压制盈利，2024年全年公司毛利率为14.25%，同比下降16.36个百分点；净利率为-7.99%，较上年同期下降22.06个百分点。

   4、公司在建的连云港基地，产能规划为3.1万吨，项目首次采用国内领先的第四代碳纤维产业化技术。

   5、公司持续推进高性能碳纤维的研发与市场导入，布局航空航天、氢能储运、无人机等高门槛领域。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.65/1.68/2.51亿元，对应EPS为0.07/0.19/0.28元。维持公司“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格大幅波动、行业新增产能过快释放、下游需求不及预期、公司高端产品研发及放量进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。