绿的谐波(688017):营收增长稳健,深化机器人布局-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收3.87亿元，同比+8.77%；归母净利0.56亿元，同比-33.26%；扣非归母净利润0.46亿，同比-38.09%。

   2、25Q1公司实现营收0.98亿元，同比+19.65%；归母净利0.20亿元，同比+0.66%；扣非归母净利润0.17亿，同比+1.88%。

   3、公司完成了年产50万台精密减速器的扩产项目，计划于2025年实现产能稳步爬坡，目前已进入全面达产阶段。

   4、公司积极开拓海外市场，24年海外营收0.45亿元，同比+49.37%。

   5、公司重视研发投入，2024年研发费用率12.80%，研发人员数量占比14.34%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为4.66/5.68/7.03亿元，归母净利润分别为0.85/1.11/1.37亿元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧；产品研发不及预期；具身智能市场发展不及预期；汇率波动风险；税收优惠政策变动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。