百龙创园(605016):成长性凸显,毛利率提升

#核心观点：

   1、2024年公司营业总收入11.52亿元，同比增长32.64%；归母净利润2.46亿元，同比增长27.26%。

   2、2025年一季度营收3.13亿元，同比增长24.27%；归母净利润0.81亿元，同比增长52.06%。

   3、2024年膳食纤维、益生元、健康甜味剂收入分别同比增长40.42%、25.43%、13.85%。

   4、2025年一季度健康甜味剂收入同比增长105.31%，实现翻倍增长。

   5、2024年毛利率33.65%，同比提升0.92pct；2025年一季度毛利率39.74%，同比提升5.99pct。

   6、境外收入占比提升11.49pct至63.08%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司EPS分别为1.05元、1.34元、1.63元，对应PE分别为25.8倍、20.2倍、16.6倍，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   竞争加剧导致毛利率下降；新项目投产进度不及预期；关税风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。