信安世纪(688201):聚焦收入结构优化,利润修复可期-2024年报＆2025一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收5.01亿元，同比下降8.86%，归母净利润-0.48亿元，由盈转亏。2025年一季度营收0.75亿元，同比增长6.44%，归母净利润-0.1亿元，同比减亏。

   2、金融、政府、企业三大核心领域营收分别为2.03、1.91、1.07亿元，同比-21.49%、+24.55%、-22.34%。政府领域增长主要因并表普世科技带来营收增厚。

   3、公司主动优化业务结构，战略性放弃低毛利率项目，综合毛利率同比提升2.04pcts至71.22%。

   4、2024年实施人员优化策略，员工总数减少15%，2025Q1销售、管理、研发费用同比分别下降10.82%、10.85%、47.52%。

   5、公司在密码技术与信创领域取得进展，后量子密码完成算法研发并落地试点，近20款信创产品通过认证，融入鸿蒙生态。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年营业收入分别为5.45、5.96、6.56亿元，归母净利润分别为0.69、0.89、1.23亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新业务拓展不及预期；下游行业预算修复不及预期；密评政策落地不及预期；市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。