金力永磁(300748):秉技术优势,乘行业东风,迎跨越发展-首次覆盖报告

#核心观点：

   1、金力永磁是全球领先的高性能稀土永磁材料龙头企业，产能从2021年的1.5万吨增长至2024年实际3.8万吨，预计2027年建成6万吨。

   2、公司研发费用率保持4%-5%区间，产品磁性能、耐温、耐蚀等技术指标业内领先，研发人员数量持续增长。

   3、公司境外收入占比17.76%，占比较低，但在人形机器人等未来重要需求增长点布局积极。

   4、国内政策强化稀土行业全产业链监管，2024年稀土配额增速下降至5%，国外缅甸封关解除后稀土进口量仍同比下降75%以上。

   5、公司在新能源汽车、节能变频空调与风力发电等领域龙头地位稳固，市占率分别为30.2%、54.4%、36.5%。

   6、人形机器人对稀土永磁材料的需求空间广阔，2000万台人形机器人的磁材消耗量或达9万吨，约占2024年总需求量的30%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年每股收益分别为0.52、0.82、1.00元。按公司2026年的市盈率估值水平，给予公司31倍PE估值，对应目标价为25.42元，首次给予买入评级。

  

   #风险提示：

   需求不及预期；行业竞争加剧；稀土价格下行；假设条件变化影响测算结果。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。