山西焦煤(000983):煤炭销售结构改善,亏损电厂关停增效

#核心观点：

   1、山西焦煤2024年营业收入452.90亿元，同比减少18.43%；归母净利润31.08亿元，同比减少54.10%。

   2、2024Q4营业收入121.97亿元，同比减少17.73%；归母净利润2.62亿元，同比减少76.87%。

   3、2025Q1营业收入90.26亿元，同比减少14.46%；归母净利润6.81亿元，同比减少28.33%。

   4、煤炭业务：2024年精煤产量1678万吨，同比减少10.93%；商品煤销量2560万吨，同比减少20.00%。

   5、电力热力业务：2024年发电量206亿千瓦时，同比减少5.94%；单位毛利0.01元/千瓦时，同比扭亏为盈。

   6、现金分红比例40.19%，每股现金股利0.22元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为369.16/383.59/404.01亿元，归母净利润分别为19.82/22.61/25.67亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   华晋焦煤未来业绩不及预期、研报使用信息数据更新不及时风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。