山煤国际(600546):聚焦主业,分红能力突出-2024年报和2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入295.61亿元，同比下降20.9%，归母净利润22.68亿元，同比下降46.75%。

   2、2025年一季度营业收入45.02亿元，同比下降29.17%，归母净利润2.55亿元，同比下降56.29%。

   3、2024年原煤产量3297.89万吨，同比下降15.40%；销量4572.99万吨，同比下降12.90%。

   4、2025年一季度原煤产量908.64万吨，同比增加20.92%；销量762.83万吨，同比下降17.93%。

   5、2024年度现金分红13.68亿元，占可供分配利润的60.3%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为15.92亿元、16.62亿元、17.83亿元，同比分别-29.8%、+4.4%、+7.3%，EPS分别为0.80元、0.84元、0.90元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   经济增长不及预期，产能投放超预期，进口超预期，突发煤矿事故，公司分红比例不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。