通用股份(601500):Q1业绩有所承压,海外产能保障新动能-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入69.6亿元（同比+37.4%），归属净利润3.7亿元（同比+72.8%），归属扣非净利润3.6亿元（同比+83.6%）。

   2、2025年一季度公司实现收入21.2亿元（同比+47.0%），归属净利润1.0亿元（同比-32.8%），归属扣非净利润0.9亿元（同比-36.5%）。

   3、2024年公司轮胎产品产销量分别为2089.4万条/1894.5万条，同比+74.5%/+59.7%，整体毛利率为16.4%（同比+0.6pct）。

   4、2025年一季度公司轮胎销量615.2万条，同比+64.1%，环比+15.1%，单胎收入310.3元，环比减少46.9元，单季度毛利率13.5%（同比-4.5pct，环比-2.1pct）。

   5、公司控股股东变更为苏豪控股，或将助推全球化布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年净利润分别为4.7、6.8、8.4亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、项目建设进度不及预期；

   2、贸易摩擦加剧，原材料价格波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。