澜起科技(688008):DDR5渗透率提升叠加运力芯片高增,一季度业绩超预期

#核心观点：

   1、2025Q1澜起科技实现收入12.22亿元，同比增长65.78%，环比增长14.43%。

   2、综合毛利率为60.45%，同比增长2.76pct，环比增长2.29pct。

   3、归母净利润5.25亿元，同比增长135.14%，环比增长21.13%，业绩超预期。

   4、互连类芯片收入11.39亿元，同比增长63.92%，环比增长17.19%。

   5、高性能运力芯片（PCIe Retimer、MRCD/MDB、CKD）合计营收1.35亿元，同比增长155%。

   6、DDR5内存接口及配套芯片出货量显著增长，第二、三子代RCD出货量占比持续提升。

   7、公司持续强化研发，CXL MXC芯片通过CXL2.0合规性测试，PCIe 6x/CXL 3.x Retimer芯片成功送样。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为24.70、31.76、38.90亿元，对应EPS分别为2.16、2.77、3.40元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、产品研发不及预期风险；

   2、DDR5渗透不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。