思特威(688213):25Q1业绩同比高增,手机＆车载CIS持续放量

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入59.68亿元，同比增长108.87%；归母净利润3.93亿元，同比增长2662.76%；2025Q1营业收入17.50亿元，同比增长108.94%，归母净利润1.91亿元，同比增长1264.97%。

   2、公司整体毛利率为21.09%，同比+1.13pcts；净利率为6.58%，同比+6.08pct，盈利能力同比改善。

   3、公司在智慧安防领域以48.2%的市占率蝉联安防CIS市场全球出货量第一；智能手机CIS市场出货排名全球第5位，份额占比11.2%；汽车电子领域产品已在多家主车厂量产。

   4、智能手机业务中高阶旗舰手机产品营收占比超过50%，全流程国产化5000万像素高端手机CIS成功推出。

   5、预计汽车CIS市场将从2023年的23亿美元增加到2029年的32亿美元，CAGR为5.4%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.22亿元、12.09亿元、16.26亿元，EPS分别为2.05、3.01、4.05元/股，PE分别为48X、33X、25X。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   公司产销量和盈利能力不及预期；市场竞争加剧风险；技术迭代不及预期风险；新领域拓展不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。