安杰思(688581):业绩基本符合预期,海外市场高增长-公司简评报告

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收6.37亿元（同比+25.14%）；归母净利润2.93亿元(同比+35.06%)；扣非归母净利润2.73亿元（yoy+28.62%）。

   2、2025年Q1实现营收1.29亿元（同比+15.27%）；归母净利润5624.83万元(同比+6.57%)，扣非归母净利润4866.13万元（yoy+0.81%）。

   3、2024年公司国内实现营收3.00亿元（同比+14.63%），海外实现营收3.33亿元（同比+36.19%），欧洲、北美与亚太地区市场均快速增长。

   4、公司终端医院覆盖超2400家，较2023年末增加100家，三甲医院覆盖率从2023年的44%提升至2024年的45%。

   5、海外签约合作客户数量已达到116家，同比增加了23.40%；自有品牌销量占比已接近30%。

   6、公司发布2025年限制性股票激励计划和员工持股计划，考核目标为2025-2026年营收不低于9.11-10.10亿元，或净利润不低于3.09-4.00亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   2025-2027年归母净利润预测分别为3.10、3.87、4.61亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   产品注册进度不及预期，海外市场开拓不及预期，集采力度超预期。

  

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