安杰思(688581):业绩稳健增长,海外本土化布局持续深化-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入6.37亿元，同比增长25.14%；归母净利润2.93亿元，同比增长35.06%。

   2、2025Q1公司实现营业收入1.29亿元，同比增长15.27%；归母净利润0.56亿元，同比增长6.57%。

   3、分产品看：GI类收入4.13亿元（同比+23.17%），EMR/ESD类收入1.50亿元（同比+42.85%），ERCP类收入0.52亿元（同比+36.61%），仪器类收入0.18亿元（同比-35.85%）。

   4、海外市场增长显著，2024年实现海外收入3.33亿元（同比+36.19%），自有品牌销量占比近30%。

   5、公司持续加码研发创新，2024年获得4张国内新增注册证，57张海外新增注册证。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营收分别为7.92、9.99、12.57亿元，分别同比增长24.3%、26.2%、25.9%；归母净利润分别为3.43、4.26、5.35亿元，分别同比增长17.0%、24.0%、25.7%。评级为买入（维持）。

  

   #风险提示：

   行业政策变动；贸易摩擦及汇率波动；研发进度不及预期。

  

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