阿科力(603722):COC量产在即,打开公司成长空间

#核心观点：

   1、公司2024年营业收入4.66亿元，同比下降13.14%；归母净利润-0.20亿元，同比转亏；扣非归母净利润-0.22亿元，同比下降215.47%。

   2、2024年第四季度营业收入1.02亿元，同比下降17.45%，环比下降16.88%；归母净利润-0.13亿元，同比转亏，环比增亏；扣非归母净利润-0.13亿元，同比转亏，环比增亏。

   3、2025年第一季度营业收入1.06亿元，同比上升2.70%，环比上升4.11%；归母净利润-0.05亿元，同比转亏，环比减亏；扣非归母净利润-0.06亿元，同比转亏，环比减亏。

   4、公司主营业务为聚醚胺、光学级聚合物材料、高透光材料，主要应用于风电叶片、页岩气开采、汽车涂料、光学镜片等领域。

   5、公司积极布局、研发环烯烃共聚物（COC/COP），有望填补国内高透光材料领域市场空白。

   6、COC正在进行下游测试，产品放量在即，预计2025年实现量产并销售。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年-2027年归母净利润为0.35亿元、2.64亿元和4.61亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、聚醚胺产能大幅增长、需求不及预期；2、新项目进展不及预期；3、COC产能投产后价格下行的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。