同庆楼(605108):25年3月经营已回暖,期待无春年后业绩弹性释放-公司点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司业绩受高基数、新店爬坡、财务费用增加等影响同比下滑，实现营业收入25.25亿元（同比+5.14%），归母净利润1.00亿元（同比-67.09%）。

   2、2025年1-2月门店承压，3月已出现明显回升态势。2025Q1实现营收6.92亿元（同比+0.17%），归母净利润0.52亿元（同比-21.36%）。

   3、分业务看：餐饮业务2024年收入22.05亿元（同比+12.69%），毛利率18.26%（同比下降2.49pct）；食品业务收入3.11亿元（同比+85.52%），毛利率25.62%（同比下降10.07pct）。

   4、2025年经营规划：餐饮业务计划新增3-5家门店，改造20家老店；宾馆业务计划实现3-4家直营店开业；食品业务计划新增100-150家加盟店。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.1/3.3/4.5亿元，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   拓店进展不及预期，新店表现不及预期，行业竞争加剧等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。