东阿阿胶(000423):业绩快速增长,净利率有所提升-一季点评

#核心观点：

   1、2025年一季度营收17.19亿元，同比增长18.24%；归母净利润4.25亿元，同比增长20.25%；扣非归母净利润4.16亿元，同比增长26.69%。

   2、2025Q1毛利率73.62%，同比增加1.83pct；销售费用率36.26%，同比减少2.61pct；净利率24.73%，同比增加0.40pct。

   3、公司实施股权激励计划，业绩考核目标包括2025-2027年净资产收益率分别不低于11.50%、12.00%、12.50%，净利润复合增长率不低于15%。

   4、公司为滋补类中药龙头，业绩表现持续亮眼。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为68.98/79.36/89.95亿元，同比增速分别16.51%/15.04%/13.34%；归母净利润分别为18.77/22.39/26.35亿元，同比增速分别为20.57%/19.28%/17.73%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   毛利率下滑或波动风险；市场竞争加剧风险；销售不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。