盛剑科技(603324):"行业延伸+产品延伸"战略持续推进

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入14.51亿元，同比-20.54%；归母净利润1.20亿元，同比-27.53%，主要因新能源行业投资调整及集成电路项目未确认收入。

   2、2025Q1营业收入3.21亿元，同比+21.20%；归母净利润0.21亿元，同比+8.43%。

   3、分行业收入：半导体显示3.42亿元（+26.38%）、集成电路10.02亿元（-19.95%）、新能源0.93亿元（-68.15%）、其他0.12亿元（+64.25%）。

   4、战略产品半导体附属设备及关键零部件收入1.28亿元（+74.01%），电子化学品收入0.29亿元（+104.43%）。

   5、完成L/S燃烧水洗双腔机型研发测试，多级罗茨真空泵机组取得SEMI认证。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为1.74、2.06、2.41亿元，同比+45%、+19%、+17%，对应PE为21、18、15倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   泛半导体行业投资波动、行业竞争加剧、业务拓展不及预期、客户拓展不及预期、客户较为集中以及产品质量控制等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。