迈瑞医疗(300760):海外市场支撑业绩增长,IVD成为公司第一大业务

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入367.26亿元，同比+5.14%；归母净利润116.68亿元，同比+0.74%。

   2、2025年一季度公司实现收入82.37亿元，同比-12.12%；归母净利润26.29亿元，同比-16.81%。

   3、2024年国内收入202.9亿元，同比下降5.1%，海外收入164.3亿元，同比增长21.3%。

   4、2024年体外诊断业务收入137.65亿元，同比+10.82%，成为公司第一大业务。

   5、2025年一季度国际业务收入占比提升至约47%，过去两年复合增速超过15%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入分别为409.28亿元、482.12亿元、568.81亿元，同比增长11.4%、17.8%和18.0%。预计2025-2027年归母净利润分别为132.03亿元、156.88亿元、186.29亿元，同比增长13.1%、18.8%和18.8%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新产品研发及推广不及预期风险；

   国际贸易摩擦风险；

   市场竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。