火炬电子(603678):电容销售逆势增长,特种高性能新材料空间广阔-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、公司2024年受行业景气度低迷影响业绩下滑，但脉冲电容、钽电容及超级电容销售逆势增长。

   2、特种电子元器件因高门槛要求，竞争格局稳定，2025年Q1营业收入同比增长16.96%，归母净利润同比增长43.60%，行业景气度修复明显。

   3、公司作为首批通过宇航级MLCC认证的企业，军用市场与特种企事业单位合作良好，民用市场积极开拓电力电网、轨道交通等领域。

   4、公司特种高性能新材料具有耐高温等优势，可作为CMC基体，在航空航天等领域发展空间广阔。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年收入分别为39.28、48.93、62.01亿元，EPS分别为1.01、1.31、1.72元，当前股价对应PE分别为38、29、22倍，首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济的风险，产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。