宇通重工(600817):信用减值损失冲回带动利润提升,拟挂牌出售环卫业务聚焦设备主业

#核心观点：

   1、宇通重工2025Q1实现营业收入7.07亿元，同比增长0.79%，归母净利润0.52亿元，同比增长62.47%，扣非归母净利润0.40亿元，同比增长51.09%。

   2、资产减值减少及信用减值冲回合计影响Q1税前利润6,655.44万元，是利润大增的主要因素。

   3、2025Q1综合毛利率同比下降4.4pct至19.1%，期间费用率提升3.3pct。

   4、公司计划挂牌出售环卫服务业务子公司傲蓝得85%的股权和相关债权，聚焦新能源环卫设备、新能源矿用装备等主业。

   5、长期看好公司竞争优势带动业绩回暖增长，新能源装备渗透率提升空间较大。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.8亿元、3.8亿元、4.6亿元，对应PE 21x、15x、13x，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   1、环卫服务现金流恶化风险；2、新能源装备竞争格局恶化。

  

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