中信证券(600030):盈利稳步提升,持续受益供给侧改革-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2025年第一季度营收177.6亿元，同比增长29.1%；归母净利润65.5亿元，同比增长32.0%。

   2、加权平均ROE同比提升0.49个百分点至2.37%，与业绩预告一致。

   3、投资收入同比增长62%，是业绩增长主因，贡献77%的收入增长；经纪业务同比增长36%，贡献26%的收入增长。

   4、投资类资产规模9648亿元，同比增长15%，较年初增长20%；单季年化投资收益率3.8%，同比提升0.6个百分点。

   5、公司行业领先优势不断巩固，有望受益于行业供给侧改革加速推进。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025-2027年盈利预测分别为234.5亿元、249.6亿元和260.7亿元。维持"增持"评级，目标价31.93元/股，对应2025年1.7xPB。

  

   #风险提示：

   权益市场大幅波动；行业供给侧改革推进进程不及预期

  

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