杭氧股份(002430):Q1利润开始回暖,看好气体+设备双线并进-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年全年营收137.16亿元，同比+3.06%；归母净利润9.22亿元，同比-24.15%；扣非归母净利润8.61亿元，同比-23.41%。

   2、2024Q4单季度营收33.64亿元，同比-4.68%；归母净利润2.47亿元，同比-32.26%；扣非归母净利润2.35亿元，同比-26.52%。

   3、2025Q1单季度营收35.65亿元，同比+7.85%；归母净利润2.26亿元，同比+10.82%；扣非归母净利润2.23亿元，同比+13.81%。

   4、气体业务24年收入81.00亿元，同比-1.15%，毛利率16.17%，同比-2.52个百分点；新签气体投资项目6个，新增投产项目总制氧量约65万Nm3/h。

   5、设备业务24年收入45.25亿元，同比+6.77%，毛利率29.88%，同比-1.58个百分点；空分石化设备24年累计订货额55.12亿元，签订大中型空分设备22套。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润11.13、13.42、15.88亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   气体价格波动、产能建设不达预期、宏观环境具有不确定性

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。