彤程新材(603650):一季度业绩稳健增长,半导体光刻胶加速放量-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、彤程新材2025年一季度实现收入8.56亿元，同比增长9.41%；归母净利润1.60亿元，同比增长10.92%。

   2、电子化学板块增长迅速，2024年业务收入7.46亿元，同比增长32.63%，助力公司2024年总收入32.70亿元，同比增长11.10%。

   3、半导体光刻胶产品2024年实现营业收入3.03亿元，同比增长50.43%，其中化学放大I线光刻胶同比增长185%，KrF光刻胶同比增长69%，半导体用I线光刻胶同比增长61%。

   4、显示面板光刻胶业务2024年实现收入3.30亿元，同比增长26.80%，国内市占率约为27.1%。

   5、公司产能储备优势明显，潜江工厂具备8000吨平板用光刻胶生产能力，年产1.1万吨半导体及平板显示用光刻胶、2万吨相关配套试剂项目已建设完成。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025–2027年归母净利润分别为6.22/7.57/9.05亿元，对应PE分别为31/26/22倍。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   宏观市场需求波动风险，市场竞争加剧风险，政策变化风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。