圆通速递(600233):盈利短期承压,优化服务提升长期竞争力

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收690.33亿元，同比增长19.67%，归母净利润40.12亿元，同比增长7.78%。25年一季度营收170.60亿元，同比增长10.58%，归母净利润8.57亿元，同比下降9.16%。

   2、24年公司快递业务量265.74亿件，同比增长25.3%，市场份额由14.71%提升至15.18%。25年Q1业务量66.79亿件，同比增长21.7%，市场份额15.02%。

   3、24年公司单票收入2.30元，同比下降4.86%。25Q1单票收入2.28元，同比下降6.3%，主要系行业价格竞争加剧。

   4、公司积极优化服务，24年快件全程时长下降1.34%，快件遗失率同比下降超47%，虚假签收率同比下降近28%，客服重复进线率同比下降近42%。

   5、24年公司单票成本同比下降4.04%，其中单票运输成本同比下降9.41%，单票中心操作成本同比下降5.41%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年净利润分别为39.4、48.4和52.9亿元，对应EPS分别为1.14、1.41和1.53元。维持公司"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：宏观经济不景气、行业竞争加剧、人力成本超预期上涨等。

  

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