盛达资源(000603):25Q1归母净利润同比扭亏,鸿林矿业投产在即

#核心观点：

   1、公司2024年归母净利润同比增长164%，主要由于商品价格抬升和金山矿业技改完成。

   2、2025Q1公司实现营收同比+33.92%，归母净利润同比扭亏。

   3、公司盈利存在季节性，一季度业绩环比下滑主要由于内蒙气候寒冷影响采矿活动。

   4、金山矿业技改于2024年9月完成，2025年产量将不再受影响。

   5、公司拥有7家矿业子公司，资源优势明显，鸿林矿业预计2025Q3投产，可年产黄金1.1吨左右。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收为32.41/39.52/46.38亿元，同比增速61.00%/21.94%/17.34%；归母净利润6.21/8.48/11.00亿元，同比增速59.30%/36.50%/29.69%；维持"优于大市"评级。

  

   #风险提示：

   项目进度不及预期，金属价格大幅波动的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。