迈瑞医疗(300760):25Q1环比向上,业绩年内或逐步复苏

#核心观点：

   1、迈瑞医疗2024年实现收入367.26亿元，同比增长5.14%；归母净利润116.68亿元，同比增长0.74%。

   2、2025Q1公司实现收入82.37亿元，同比下降12.12%，环比增长13.76%；归母净利润26.29亿元，同比下降16.81%，环比增长154.85%。

   3、2024年底以来医疗设备招投标持续复苏，2025Q1医疗专项债发行规模同比较快增长，有望带动公司国内业务逐步向好。

   4、分业务看：生命信息与支持业务2024年收入135.57亿元；体外诊断业务收入137.65亿元，同比增长10.82%；医学影像业务收入74.98亿元，同比增长6.60%。

   5、公司发布启元重症医疗大模型，实现AI系统对临床诊疗思维的深度内化，完成医疗人工智能认知能力的重大突破。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入增速分别为10.5%、15.5%、14.6%，净利润增速分别为9.7%、15.3%、15.0%。维持买入-A评级，6个月目标价263.83元，相当于2025年25倍动态市盈率。

  

   #风险提示：

   医疗行业政策的不确定性；医疗设备招投标的不确定性；国际贸易领域政策的不确定性。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。