奥士康(002913):25Q1平稳增长,汽车+AIPC+服务器打开成长空间

#核心观点：

   1、公司24年营收45.66亿元，同比增长5.45%，归母净利润3.53亿元，同比下降31.88%，扣非归母净利润3.4亿元，同比下降31.92%。

   2、24Q4营收12.58亿元，同比增长13.76%，环比增长8.44%，归母净利润0.74亿元，同比下降4.66%，环比增长32.15%。

   3、25Q1营收11.64亿元，同比增长19.16%，环比下降7.49%，归母净利润1.12亿元，同比增长0.61%，环比增长50.76%。

   4、公司积极布局汽车电子、AIPC、服务器领域，与多家国际知名汽车品牌及Tier1供应商建立合作关系，AIPC产品已实现稳定供货，数据中心及服务器领域推出高性能PCB产品。

   5、泰国基地作为全球化产能布局关键支撑点，重点承接AI服务器、AIPC及汽车电子等高端PCB产品的海外订单，与日本名幸电子合作提升技术能力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年归母净利润至5.6/7.19/9.1亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   新建产能不及预期，下游需求不及预期、市场开拓不及预期、外围环境波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。