迈瑞医疗(300760):业绩短期承压,看好国内逐季度复苏和海外持续增长

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入367.26亿元，同比增长5%；归母净利润116.68亿元，同比增长1%；扣非归母净利润114.42亿元，同比持平。

   2、2025年一季度实现收入82.37亿元，同比下降12%，环比增长14%；归母净利润26.29亿元，同比下降17%，环比增长155%。

   3、分区域：国内业务同比下降5.10%；国际业务增长21.28%，占比提升至45%。

   4、分产品线：生命信息与支持业务收入135.57亿元，同比减少11.11%；体外诊断业务收入137.65亿元，同比增长10.82%；医学影像业务收入74.98亿元，同比增长6.60%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为130.36亿元、147.80亿元和167.07亿元，对应PE分别为20倍、18倍和16倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   研发风险，汇率波动，市场竞争加剧，集采降价

  

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