成都银行(601838):规模有力扩张,业绩稳健增长-2024年、2025年一季度业绩点评

#核心观点：

   1、成都银行2024年营收增速5.89%，归母净利润增速10.17%；2025年一季度营收同比增长3.17%，归母净利润增速5.64%。

   2、资产规模稳健扩张，2024年末资产总额同比增长14.56%，贷款总额同比增长18.76%；2025年一季度末资产总额同比增长13.25%，贷款总额单季度新增646亿元。

   3、对公贷款增长稳健，2024年末同比增长20.31%，广义基建业占比达70.50%；零售信贷投放势头向好，2024年末同比增长12.46%。

   4、2024年全年净息差1.66%，生息资产收益率3.84%，计息负债成本率2.22%。

   5、资产质量保持优异，2024年末不良率0.66%，拨备覆盖率479.29%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计成都银行2025年营收同比增长8.17%，利润增速9.25%，给予增持-A的投资评级，6个月目标价为18.87元，相当于2025年0.90X的PB。

  

   #风险提示：

   成渝经济圈建设进度不及预期；LPR下行超预期；资产质量显著恶化等；经济下行超预期等。

  

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