映翰通(688080):出口强劲,企业网络等新品持续放量-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收6.12亿元（同比+24.00%），归母净利润1.30亿元（同比+38.25%），扣非归母净利润1.23亿元（同比+41.21%）。

   2、2025年一季度营收1.50亿元（同比+40.86%），归母净利润2227万元（同比+36.72%），扣非归母净利润2109万元（同比+42.97%）。

   3、分产品：工业物联网产品营收3.14亿元（同比+28.49%），企业网络产品营收7708万元（同比+94.90%），数字配电网产品营收1.63亿元（同比+21.39%）。

   4、分地区：国内市场营收3.35亿元（同比+6.74%），国外市场营收2.74亿元（同比+53.63%）。

   5、公司发布2025年限制性股票激励计划，业绩考核目标为2025-2027年营收同比增速不低于15%、32.25%、52.09%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为1.67/2.14/2.61亿元，对应EPS分别为2.27/2.90/3.53元。给予2025年25x PE，上调目标价至56.67元，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动；市场竞争加剧。

  

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