长光华芯(688048):1Q25业绩好转,光通信芯片布局完善-年报点评报告

#核心观点：

   1、24年公司营业收入2.73亿元，同比减少6%，归母净利润-9974万元，亏损扩大779万元。

   2、业绩下滑原因：激光器市场竞争激烈导致产品价格下滑；存货水平较高导致资产减值准备计提；信托产品兑付风险导致公允价值变动损失；政府补助减少。

   3、25年一季度营业收入9428万元，同比增长80%，归母净利润-750万元，同比减亏1195万元。

   4、24年分产品收入：高功率单管收入2.13亿元，同比减少15%；高功率巴条收入3684万元，同比增长31%；VCSEL收入362万元，同比增长47%。

   5、研发投入1.27亿元，同比增长7%，占收入比47%，重点投入高功率芯片和模块、光通信产品等。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为2210万元、4614万元、7223万元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   业绩亏损的风险；技术升级迭代风险；客户集中度较高的风险；市场竞争加剧风险；下游恢复、价格不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。