隆平高科(000998):玉米种子景气下行,2025Q1归母净利润同比-103％-2024年报及2025一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入85.66亿元，同比-7.13%，归母净利润1.14亿元，同比-43.08%，扣非归母净利润-2.89亿元，同比-159.31%。

   2、2025Q1营业收入14.09亿元，同比-32.03%；归母净利润-0.02亿元，同比-102.72%。

   3、杂交水稻种子实现营业收入20.08亿元，同比+12.97%，毛利率37.60%，同比+1.23pct。

   4、玉米种子实现营业收入50.21亿元，同比-16.74%，毛利率34.63%，同比-5.38pct。

   5、2024年公司玉米种子产量29.01亿元，同比-40.57%，期末库存24.20亿元，同比-13.61%；杂交水稻产量11.08亿元，同比-9.93%，期末库存7.86亿元，同比-15.59%。

  

   #盈利预测与评级：

   下调公司2025-2026年归母净利润预测为2.0/4.7亿元（原为3.7/6.2亿元），预测2027年归母净利润为6.4亿元，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   恶劣天气带来的制种风险；转基因政策落地不及预期风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。