回天新材(300041):毛利率改善,2025年一季度业绩同环比提高-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入39.89亿元，同比+2.23%；归母净利润1.02亿元，同比-65.91%。

   2、分板块表现：可再生能源板块收入17.30亿元，同比-21.49%；大交通板块收入9.90亿元，同比+36.73%；电子电器板块收入6.15亿元，同比+9.54%。

   3、2025年一季度营收10.71亿元，同比+10.49%，环比+11.56%；归母净利润0.82亿元，同比+2.73%，环比+233.12%。

   4、光伏板块毛利率由2022年21.76%下滑至2024年11.26%，2025年一季度回升至21.81%。

   5、电子业务销量同比超50%，大交通业务量价齐升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为46.08、51.68、57.60亿元，归母净利润分别为1.86、2.46、2.80亿元，对应PE分别为25、19和17倍。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动导致的产品需求下降的风险；产品价格大幅下跌；新产能扩张不及预期风险；行业竞争加剧风险；原材料大幅下跌风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。