保利发展(600048):龙头地位稳固,信用优势明显-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业总收入3116.7亿元，同比下降10.14%；归母净利润50.0亿元，同比下降58.56%。

   2、2025年一季度营业总收入542.7亿元，同比增长9.09%；归母净利润19.5亿元，同比下降12.27%。

   3、2024年签约金额3230亿元，同比下降23.5%，销售金额连续两年稳居行业第一；38个核心城市销售市占率达7.1%，较2023年提升0.3个百分点。

   4、2024年新增拓展总地价683亿元，权益地价602亿元，位居行业第二；99%投资金额位于38个核心城市。

   5、2024年末直接融资余额699亿元，占有息负债比重20.03%；有息负债综合融资成本同比下降至3.1%，创历史新低。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025/2026年归母净利润预测为55.0/58.7亿元（原预测为107.3/113.9亿元），新增2027年归母净利润预测为61.1亿元，对应2025-2027年的EPS分别为0.46/0.49/0.51元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   销售、拿地不及预期，销售利润率不及预期，行业下行超预期等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。