利柏特(605167):盈利能力整体稳健,新一轮募投项目巩固模块化生产优势-年报点评报告

#核心观点：

   1、25Q1公司实现收入6.68亿，同比+1.45%，归母净利润为0.36亿，同比-8.07%，扣非净利润为0.33亿，同比+5.71%。

   2、24年公司实现收入34.93亿，同比+7.72%，归母净利润为2.4亿，同比+26.45%，扣非净利润为2.29亿，同比+25.2%。

   3、24年工业模块设计和制造、工程服务分别实现收入7.24亿、27.6亿，同比+46.36%、+0.73%，毛利率分别为26.58%、13.18%。

   4、24年公司综合毛利率为16.1%，同比+1.55pct。24Q4毛利率为11.95%，同比-0.32pct，25Q1毛利率为12.3%，同比-0.7pct。

   5、公司发行可转债募集资金用于南通利柏特大型工业模块制造项目，总投资12.9亿，计划使用募集资金7.5亿。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年公司归母净利润为2.8、3.2、3.7亿，对应PE为14、12、11倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料采购价格上升；市场拓展不及预期；经营规模扩大带来的管理风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。