保利发展(600048):营收业绩短期承压,行业龙头地位保持稳固-2024年报及2025Q1业绩点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入3116.66亿元，同比下降10.14%，归母净利润50.01亿元，同比下降58.56%。2025Q1公司实现营业收入542.72亿元，同比增长9.09%，归母净利润19.51亿元，同比下降12.27%。

   2、2024年公司全年实现销售额3230.29亿元，同比下降23.5%，实现销售面积1796.61万平方米，同比下降24.7%，公司销售金额连续两年稳居行业第一。

   3、2024年公司全年新增拓展总地价683亿元，权益地价602亿元，位居行业第二，99%投资金额位于38个核心城市，74%投资金额位于北上广一线城市的核心区域核心板块。

   4、截至2024年末，公司有息负债规模压降54亿元至3488亿元，连续两年债务规模压降，资产负债率同比下降2.2个百分点至74.3%，连续四年下降。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年归母净利润为52.06/54.04/60.68亿元，对应25/26/27年PE分别为19.25X/18.54X/16.51X，持续给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   房地产行业政策风险；销售改善不及预期；土地市场竞争加剧

  

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