绿的谐波(688017):4Q24盈利转负,新品储备期

#核心观点：

   1、2024年绿的谐波营业收入3.87亿元，同比增长8.77%；归母净利润0.56亿元，同比下降33.26%。

   2、4Q24归母净利润转负，主要受资产减值损失影响。

   3、谐波减速器及金属部件业务2024年营收3.25亿元，同比增长2.56%，毛利率下降5个百分点。

   4、机电一体化业务2024年营收突破五千万元，同比增长56.7%，毛利率稳定在40%以上。

   5、2024年海外业务收入4,488万元，同比增长近50%。

   6、1Q25营业收入9,802.65万元，同比增长19.65%；归母净利润2,024.84万元，同比增长0.66%。

   7、公司加大新品储备，包括智能谐波减速器、轻量化小型化谐波减速器及行星滚柱丝杠等。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025年净利润预测1.2亿元不变，首次引入2026年净利润1.4亿元（同比增长16.8%）。上调目标价94%至155元。

  

   #风险提示：

   净利润率继续下行风险、人形机器人进展不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。