巨人网络(002558):业绩韧性凸显,关注新游上线进展

#核心观点：

   1、公司2024年营收29.23亿元，同比基本持平；归母净利润14.3亿元，同比增长31.2%；扣非归母净利润16.2亿元，同比增长18.2%。

   2、2025年一季度营收7.2亿元，同比增长3.9%；归母净利润3.5亿元，同比下滑1.3%；扣非归母净利润3.6亿元，同比下滑10.5%。

   3、《球球大作战》流水显著增长，2024年累计注册用户达300多万，DAU达到20万。

   4、公司发布“千影QianYing”大模型，实现自研大语言模型、语音大模型与视频大模型的多模态全矩阵布局。

   5、《太空杀》海外版《Super Sus》2024年收入同比增长超过50%。

   6、《王者征途》自2024年2月上线后累计新增用户超2500万名，流水持续提升。

   7、《原始征途》小程序在2025年1月正式开启买量投放，公司端游手游全系产品累计流水超300亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为16亿元、17.7亿元、19.4亿元，对应PE分别为18倍、16倍、14倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业政策趋严风险，市场竞争风险，技术更新及淘汰风险。

  

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