肇民科技(301000):25Q1利润端受扰动,看好机器人零部件持续突破

#核心观点：

   1、25Q1归母净利润0.36亿元，同/环比+2.8%/-0.8%；扣非归母净利润0.35亿元，同/环比+15.3%/-6.4%。

   2、25Q1收入1.9亿元，同/环比+20.2%/-16.8%。

   3、毛利率34.6%，同/环比-0.4pct/+2.2pct；归母净利率19.2%，同/环比-3.2pct/+3.1pct。

   4、费用率合计14.3%，同/环比+1.6pct/+1.1pct。

   5、公司是特种工程塑料龙头，积极布局人形机器人领域，与Tier1客户合作开发多个人形机器人精密零部件新品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027E净利润分别为1.76亿/2.17亿/2.66亿元，同比+24%/+23%/+23%，对应76.3x/62.0x/50.6x 2025-27E P/E。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动，机器人行业发展不及预期

  

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