盛达资源(000603):金银上行,扩产在即

#核心观点：

   1、2024年公司总营业收入20.13亿元，同比减少10.66%；归母净利润3.90亿元，同比增长163.56%。2025年一季度总营业收入3.53亿元，同比增长33.92%；归母净利润0.08亿元，同比增长194.37%。

   2、产品产销规模小幅下滑，但金银价格大幅上涨（银价同比上涨30.94%，金价同比上涨23.87%）推动业绩提升。

   3、未来金银价格仍有较强驱动，公司下属3座在产矿山剩余服务年限均在10年以上，其中2座超过20年；另有2座待产矿山已进入建设期。

   4、公司多个子公司产量提升预期明确，2024年已完成多项技术改造和采矿证延期手续，新项目基建工程有序推进。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为6、8、9亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   项目建设不及预期，国际地缘局势变动，美联储政策大幅变动。

  

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