中南传媒(601098):教材与媒体业务表现亮眼,"e堂好课"项目赋能数字教育

#核心观点：

   1、中南传媒2024年营业收入133.49亿元，同比-1.94%；归母净利润13.70亿元，同比-26.12%；扣非归母净利润15.53亿元，同比+0.06%。

   2、2025年一季度营业收入28.74亿元，同比-4.18%；归母净利润3.69亿元，同比+29.99%；扣非归母净利润3.78亿元，同比+51.47%。

   3、出版业务营业收入37.42亿元，同比+3.90%，教材教辅收入同比+5.32%。发行业务营业收入108.72亿元，同比-4.77%。媒体业务营业收入8.59亿元，同比+4.90%。

   4、“e堂好课”项目整合教育出版资源和技术，形成智慧教育产品体系，市场模式逐步明晰。

   5、公司现金储备充足，2025Q1末现金及等价物余额73.47亿元，近三年累计分红30.53亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预估2025-2027年归母净利润17.46/17.60/17.92亿元，对应14.7/14.6/14.3倍PE，维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：

   人工智能等新技术日新月异的风险、教育服务业正面临学龄人口结构性调整的风险，传统媒体面临多重风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。