渝农商行(601077):规模扩张提速,营收业绩回暖-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度实现营收72.24亿元（YoY,+1.35%），归母净利润37.45亿元（YoY,+6.25%）。

   2、2025年一季度总资产同比增长8.00%至1.61万亿元，贷款、存款分别同比增长6.91%、8.85%。

   3、一季度新增信贷投放302亿元，对公/个人/票据贷款分别投放446/73/-218亿元。

   4、一季度日均净息差1.61%，同比降低3bps，净利息收入58.12亿元，同比增长5.31%。

   5、一季度手续费及佣金净收入5.07亿元，同比下降3.21%；投资收益13.36亿元，同比增长42.39%。

   6、3月末不良贷款率1.17%，较年初下降0.01个百分点；拨备覆盖率363.37%，较年初下降0.07个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为122/130/140亿元，对应同比增速为6.1%/6.7%/7.2%；摊薄EPS为1.06/1.13/1.21元；当前股价对应的PE为6.3/5.9/5.5x，PB为0.56/0.52/0.49x，上调至"优于大市"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。

  

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