长光华芯(688048):业绩符合预期,新业务放量助力增长

#核心观点：

   1、2024年营业收入2.73亿元，同比-6.05%；归母净利润-1.00亿元，同比-8.47%；扣非归母净利润-1.46亿元，同比-29.98%。

   2、25Q1营业收入0.94亿元，同比+79.63%；归母净利润-0.07亿元，同比+61.44%；扣非归母净利润-0.19亿元，同比+39.04%。

   3、25Q1业绩提升主要得益于市场拓展较好，高功率产品收入增长及光通信等业务批量出货。

   4、2024年毛利率23.85%，同比-9.69pct；25Q1毛利率28.72%，同比+2.76pct。

   5、2024年期间费用率62.50%，同比+4.35pct；25Q1期间费用率42.34%，同比-28.39pct。

   6、公司在高功率半导体激光芯片、VCSEL技术、光通信产品、塑料激光穿透焊接及激光无线能量传输芯片等领域取得技术突破。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为4.06、5.24、6.56亿元，同比+48.8%、+29.2%、+25.2%。预计2025-2027年归母净利润分别为0.51、1.09、1.62亿元，同比+151.4%、+113.0%、+48.6%。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   产品升级迭代不及预期，市场竞争加剧，下游需求不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。