华洋赛车(834058):远东市场高景气持续,外延+内生推动战略布局升级-公司点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收5.27亿元，同比增长10.06%；归母净利润0.56亿元，同比增长9.43%。25Q1营收1.78亿元，同比增长264.24%，归母净利润0.12亿元，同比增长161.79%。

   2、远东市场是业绩增长关键驱动力，2024年收入占比50%左右，增速维持在20%以上。海外收入占比90.72%，二轮摩托车/四轮沙滩车收入占比分别为65.86%/30.98%。

   3、公司毛利率为22.32%，同比提升0.53个百分点，主要得益于高毛利两轮车占比提升。

   4、KAYO品牌已成为动力运动装备领域国际知名中国品牌，在全球拥有近百个经销客户、覆盖千余个终端销售网点。

   5、2024年完成三项重要布局：新设控股子公司华锐动能推进新能源布局；并购重庆峻驰摩托车实施双品牌战略；设立重庆分公司输送专业人才。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为6.98/8.57/10.64亿元，同比增速分别为32.46%/22.78%/24.16%；归母净利润分别为0.68/0.87/1.15亿元，同比增速分别为22%/27.61%/31.94%。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   地缘政治风险，政策影响，新产品拓展不及预期，外延项目不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。