华统股份(002840):成本稳步下降,屠宰盈利改善-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2025Q1营收20.79亿元(+4.15%)，归母净利润0.34亿元(+121.74%)。

   2、2025Q1生猪出栏66.2万头(+0.84%)，销售均价15.17元/公斤(+6.32%)，2025年出栏目标300-330万头。

   3、2025M1-M3生猪完全成本14.7/14.6/13.9元/公斤，2025年成本目标降至13.7元/公斤，年底降至13元/公斤。

   4、预计2025H2完成高繁法系种群更替，PSY或提升至26以上，断奶仔猪成本预计从300元/头降至260元/头。

   5、2025Q1生猪屠宰利润2500万元，屠宰量123万头，头均利润20.6元，2025年屠宰量目标600万头。

   6、截至2025年3月末，公司资产负债率72.30%(-4.48pct)，货币资金6.98亿元(-7.13%)。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为2.83/3.38/11.21亿元，对应EPS分别为0.45/0.53/1.77元，当前股价对应PE为24.0/20.1/6.1倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   动物疫病风险、猪价异常波动风险、公司出栏及成本下降不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。