保利发展(600048):行业周期性下行导致业绩承压,龙头地位仍稳固-2024年年报点评

#核心观点：

   1、保利发展2024年实现营业收入3116.7亿元，同比下降10%；归母净利润50.0亿元，同比下降58.6%。

   2、2024年公司结算毛利率14%，较去年同期下降2个百分点，降幅同比收窄4个百分点。计提减值准备合计约55亿元。

   3、2024年公司销售签约3230.29亿元，同比下降23.5%，但销售金额连续两年稳居行业第一。38个核心城市销售占比达到90%，市占率达7.1%。

   4、2024年公司新增拓展总地价683亿元，权益地价602亿元，位居行业第二。截至2024年末，公司在手土地储备计容面积约6258万平方米。

   5、2024年新增有息负债综合成本同比下降22BP至2.92%，有息负债综合融资成本同比下降46BP至3.1%，均创历史新低。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2026年EPS分别为0.48元、0.55元，对应当前股价PE分别为17倍、15倍，维持"持有"评级。

  

   #风险提示：

   经济增长放缓带来楼市销售持续不景气；楼市优化政策落地及成效低于预期；公司销售出现超预期下滑，资金面转差。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。