继峰股份(603997):2025Q1利润超预期,业绩步入释放期-系列点评十八

#核心观点:

   1、2025Q1实现营收50.4亿元,同比-4.7％/环比-5.8％;归母净利1.0亿元,同比+449.5％/环比扭亏为盈。

   2、格拉默2025Q1实现归属于上市公司股东的净利润为6,540万元,同比扭亏为盈,主要得益于"Top 10"计划实施的重组措施。

   3、乘用车座椅业务快速拓展,截至2025年4月10日累计在手项目定点21个,生命周期总金额达888-935亿元。

   4、2025/2026年座椅事业部收入考核目标值为50/100亿元,净利润考核目标值为1.5/5.0亿元。

   5、公司横向拓展乘用车座椅、音响头枕、车载冰箱等智能化新品,纵向布局智能家居式重卡座舱、电动出风口等。

  

   #盈利预测与评级:

   预计公司2025-2027年收入为267.50/299.50/359.50亿元,归母净利润为6.59/9.45/13.43亿元,对应EPS为0.52/0.75/1.06元,维持"推荐"评级。

  

   #风险提示:

   乘用车销量不及预期;整合不及预期;客户拓展不及预期。

  

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