广发证券(000776):投资贡献增长,经纪提振业绩-季报点评

#核心观点：

   1、广发证券1Q25实现营收72.40亿元（yoy+46.29%），归母净利润27.57亿元（yoy+79.23%）。

   2、投资类收入同比增长106%至23.33亿元，金融投资规模较年初增长18%至4351亿元。

   3、经纪净收入同比增长51%至20.45亿元，利息净收入同比增长21%至5.32亿元。

   4、资管净收入同比增长5%至16.92亿元，投行净收入同比增长4%至1.54亿元。

   5、广发基金和易方达基金管理的公募基金资产净值分别位列国内第3和第1。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为1.39/1.51/1.66元，2025-2027年BPS为20.32/21.33/22.44元。给予A股目标价21.34元（对应2025E PB 1.05倍），H股目标价13.13港币（对应2025E PB 0.6倍），维持买入评级。

  

   #风险提示：

   业务开展不及预期，市场波动风险。

  

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