科顺股份(300737):调结构控风险,盈利和质量稳步改善-2024年报及2025一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收68.3亿元，同比-14.0%，归母净利润0.44亿元，同比扭亏为盈，扣非归母净利润-2.53亿元，同比减亏。

   2、2025Q1实现营收14.0亿元，同比-6.1%，归母净利润0.41亿元，同比-23.2%，扣非归母净利润0.23亿元，同比-4.0%。

   3、2024年综合毛利率21.8%，同比+0.6pp，期间费用率19.5%，同比+2.64pp。

   4、2025Q1毛利率24.4%，同比+0.6pp/环比+6.5pp，期间费用率18.3%，同比-0.2pp/环比-5.8pp。

   5、2024年公司实现经营活动净现金流3.2亿元，同比+64.5%，2025Q1经营活动现金流净流出3.8亿元，上年同期净流出9.8亿元。

   6、截至2024年末应收账款和票据合计40.9亿元，较上年同期减少0.7亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年EPS为0.18/0.30/0.42元/股，对应PE为25.4/15.4/11.1x，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   地产复苏不及预期；原材料价格大幅上涨；应收账款回收风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。