安孚科技(603031):收入稳步增长,盈利能力保持稳定-季报点评

#核心观点：

   1、公司25Q1实现营业收入13.8亿元，同比增长5.8%。

   2、归母净利润为0.7亿元，同比增长10.0%；扣非归母净利润为0.7亿元，同比增长9.0%。

   3、25Q1毛利率49.2%，同比下降1.6个百分点。

   4、25Q1销售/管理/研发/财务费率分别为13.5%/4.1%/2.1%/0.4%，同比变动-1.9个百分点/持平/+0.1个百分点/-1.0个百分点。

   5、25Q1净利率22.4%，同比持平。

   6、经营性现金流同比增长64.5%，主要系销售规模增加所致。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.0/4.6/5.0亿元，同比+135.8%/+15.9%/+9.2%。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   新品表现不及预期、行业竞争加剧、市场开拓不及预期。

  

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