百润股份(002568):预调酒企稳,威士忌扬帆起航-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入30.5亿元，同比-6.6%；归母净利润7.2亿元，同比-11.2%；扣非归母净利润6.7亿元，同比-13.6%。

   2、预调鸡尾酒收入26.8亿元，同比-7.2%，其中强爽销售承压，清爽增速显著。

   3、2024年毛利率69.7%，同比+3.0pcts，受益成本下行。

   4、25Q1收入7.4亿元，同比-8.1%；归母净利润1.8亿元，同比+7.0%；预调鸡尾酒业务环比企稳，威士忌新品开始铺货。

   5、威士忌新品百利得（22、66）销售好于预期，产能仍在爬坡，阶段性供不应求。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年EPS为0.78、0.89、1.03元，当前股价对应25年34倍PE，上调至"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   新品推广不及预期，行业竞争阶段性加剧，原材料成本上涨。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。